公司从复读机、MP3/MP4范畴做起，具有二十余年丰厚的SoC规划经历。近年来公司掌握AIoT范畴飞速开展的商场时机，活跃布局AIoT各细分商场，产品包含才智商业显现、才智金融零售、智能安防、云核算及云终端、才智工业设备等场景，堆集了丰厚的技能开发和产品经历。

　　据德邦证券研报剖析，公司近两年来收入规划继续增加，产品结构不断优化，高功能芯片型号占比提高，带动盈余才能增强。

　　阴阳结合，推出电源办理芯片，结构光模组等配套产品。公司奉行阴阳结合的战略，主控SoC为阳片，配套的电源办理芯片和无线连接芯片为阴片。电源办理范畴，公司推出与运用处理器芯片相配套的电源办理芯片和手机快充协议芯片，其他配套芯片产品还包含接口转化芯片、无线连接芯片、MCU芯片等。一起，公司依据自有芯片规划模组和开发板等硬件产品，进一步培育完好的技能生态，在光电运用范畴，公司自研制的结构光模组产品得到很多国家闻名付出设备企业的选型认证。

　　研制部分架构明晰，研制投入逐年上升。研制为芯片公司开展的中心驱动，在部分建造方面，公司研制部分按功能分为芯片规划、运用开发、技能渠道和工程验证等四大部分。公司活跃开展研制部分的建造，进行研制人员的吸收和培育，研制投入逐年上升。2020年研制费用3.76亿元，研制费用率20.20%。长期以来，公司通过继续的技能立异和技能堆集，构建了中心技能群及知识产权系统。到2020年末，已获得486项专利、26项布图规划权以及223项软件著作权。

　　公司掌握下流商场，19年以来成绩进入高速生长期。近年来消费电子、智能物联运用场景不断添加，下流需求拉动上游芯片进入新一轮增加。公司通过多年来堆集多层次、多渠道的专业解决方案，前瞻性的战略转型与优化，抓住了下流商场拓宽的时机。2020年疫情加快人脸闸机、刷脸付出及教育电子的开展，公司活跃拓宽才智教育、长途工作、智能安防等国内外增量商场，一起在消费电子范畴针对新需求进行产品研制，在智能音箱、扫地机器人、词典笔等范畴完结营收增加。总体上，公司在2020年营收同比增加32.37%。2021年上半年，获益于AIoT范畴需求快速增加，芯片求过于供，公司完结营收13.78亿元，同比增速达104.50%，归母净利润2.65亿元，同比增加184.70%。

　　公司具有完善的解决方案和开发生态。通过多年的开展，公司构成了多层次、多渠道的专业解决方案，产品广泛运用于商用工作设备、安防、教育产品、轿车电子、工业智能设备以及消费电子等工业中。在技能服务方面，有面向老练客户的技能支撑、技能授权等服务，也有依据客户需求，整合公司技能资源，面向小客户供给的技能开发和咨询服务。公司搭建了RockchipWiki开源网站，向开发者供给芯片的源代码下载、技能文档与支撑服务，有利于进一步丰厚产品的运用场景，满意终端厂商对产品个性化、差异化的诉求。一起公司定时举行开发者大会，为开发者供给优质的沟通时机。

　　ISP、AI芯片技能实力微弱。公司在ISP和AI等安防芯片需求的功能上都有相应的技能沉积。ISP方面，2019年公司完结第二代图画信号处理器（ISP）技能的研制，该技能具有超高动态处理、低噪声夜视才能，到达专业安防产品的要求；2020年末公司完结第三代ISP的研制，进一步优化图画功能，已在新款通用人工智能运用处理器中运用。公司ISP芯片已被VIVO、华硕等闻名手机品牌选用。AI方面，通过多年的开展，公司的人工智能技能已构成完好布局，包含完好的可装备算力NPU内核、多款具有人工智能处理内核的芯片、完好的调试转化东西链路、多种AI参阅算法等全体技能。在2018年CompassIntelligence发布的AI芯片排行榜中，瑞芯微进入全球前20，成为仅次于海思的中国大陆企业。2020年，公司的第三代人工智能处理技能研制完结，和上一代比较，运算功率提高30%，可完结0.5Tops到6Tops不同算力装备的处理内核。

　　满意更多杂乱场景的需求，带动事务向高端延伸。现在，高端商场简直被欧美规划巨子独占。其间，高通、苹果、联发科等占有全球智能手机芯片商场大部分比例，8K电视芯片主要以联发科S900等高端芯片为主，服务器芯片商场英特尔和AMD也构成独占，英伟达等布局边际核算AI商场。因为技能壁垒高级要素，没有深沉堆集和立异才能的公司很难进入高端商场。公司8nm制程芯片从功能装备来看能够满意多种高端运用的需求，有望进入ARMPC、高端平板电脑、边际核算服务器、才智大屏、AR/VR等高端运用方向。（德邦证券）

　　总结：公司安身AIoT大赛道，未来增加空间巨大，一起抢先商场推出8nmAIoT旗舰芯片，有望进一步拓宽高端商场运用，成为AIoT高速开展的中心获益标的。